《大学》有云：“知止而后有定长宏策略，定而后能静。” 投资之道，亦在于此。当基金赚钱而基民难赚钱成为普遍现象，或许最大的障碍不在市场的复杂，而在人心的浮躁与认知的偏差。
目前，我国公募基金市场规模已逼近37万亿元，投资者数量超7亿，成为大众财富管理的重要载体。但规模扩张的背后，基民“追涨杀跌”“短期化操作”等非理性习惯仍较为普遍，“基金赚钱、基民不赚钱”的行业特征依然显著。
证券时报基金研究院联合蚂蚁基金发起的《2025基金投资者偏好与信心调研》数据显示，近五成的普通股票型基金和偏股混合型基金年内回报超30%，但仅有41%的投资者回报落在10%—30%区间。
值得一提的是，美国麦哲伦基金在彼得·林奇管理的13年间年化回报高达29.2%，但投资该基金的投资者中70%以上却亏钱。如何破解这一行业难题？在近期出版的《投资的心法》一书中，国投瑞银基金尝试给出不一样的答案——从中华传统文化中汲取智慧。正如《道德经》所言“执古之道，以御今之有”，古老的智慧恰恰能为现代投资困境提供解方。
投资行为背后的认知误区
在基金投教领域深耕多年的国投瑞银首席理财策略分析师魏衡指出，投资者的痛点表面是行为问题，实质是认知偏差。“这些交易行为本身未必错误，量化投资也频繁交易，趋势投资也追涨杀跌。真正的症结在于投资者缺乏一致性的投资框架。”
投资如弈棋，不仅要知道如何落子，更要明白为何落子。魏衡指出，许多投资者买入时声称价值投资，持有中却变成趋势派；卖出时更是毫无框架支撑，往往因亏损超出心理承受力便恐慌抛售。
《投资的心法》从传统文化角度剖析投资者行为。书中以“叶公好龙”为例，指出许多投资者如叶公般，仅沉迷于投资的美好意象，向往收益却忽视风险，当真龙般的市场波动降临时，便惊慌失措。而“风动、幡动、心动”的禅宗公案，则进一步拆解了市场波动的本质：“风动”是经济周期、产业趋势等客观逻辑，“幡动”是可视化的股价波动，“心动”是投资者的情绪干扰，多数人混淆三者边界，将短期波动等同于基本面变化，最终被情绪裹挟。
还有一个易被忽视的核心问题是“认知被动”，部分投资者会将群体共识当作真相，陷入“价值投资景观化”的误区。如同鲁哀公标榜爱才却不愿付诸行动，有些投资者以“巴菲特信徒”自居，却鲜少深入研读企业财报、坚持价值投资，最终在市场波动中失去独立判断，沦为“追涨杀跌”的跟风者。
古人的智慧早已揭示，投资之道与处世之智相通，唯有分清主次、坚守本质，方能不被表象裹挟。对此，魏衡以“丙吉问牛”的典故为例说明理性判断的重要性：丙吉作为丞相，漠视街头斗殴却关注牛的异常喘气，只因后者可能预示旱灾等大事。这提醒投资者应分清主次，聚焦基金经理变动、投资方向调整等核心信息，忽略短期政策扰动等“噪音”。
以传统文化赋能投教
以铜为镜正衣冠，以史为镜知兴替。
面对投资者的深层痛点，国投瑞银以传统文化为核心特色，构建了“认知激活—分层赋能—场景落地”的完整投教体系。选择这一独特视角，既是时代趋势的呼应，更是实践探索的必然。
从时代背景来看，传统文化关注度近年来持续攀升，新国潮消费兴起，越来越多年轻人开始研读传统典籍，从先贤智慧中汲取人生启迪。
从实践探索来看，魏衡自2021年开始周更“理财笔记”专栏时，为突破视角重复瓶颈，尝试将传统文化与投资逻辑相连，发现二者高度契合。比如说，苏轼虽未曾炒股，但其人生大起大落的“K线”远超任何股票波动，却能以“莫听穿林打叶声”的豁达从容应对，这种智慧能直接给投资者应对市场波动的力量；纳瓦尔宝典中“古老的问题要找古老的答案”的观点，与《道德经》“执古之道，以御今之有”的智慧不谋而合，更坚定了他的探索方向。
更重要的是，传统文化激活了中国人血脉中的文化基因。中国农耕文明强调尊重规律，“人法地，地法天，天法道，道法自然”的理念，与投资需顺应经济周期的逻辑一脉相承；农耕中“春种、夏耘、秋收、冬藏”的周期智慧，正是长期投资的生动写照；“春种一粒粟，秋收万颗子”的认知，早已内化为国人对长期主义的天然认同。相较于从零培养投资理念，激活这种文化基因能更高效地帮助投资者克服人性弱点，建立稳定的认知底座。
“基金公司投教的终极使命是什么？”魏衡给出答案：“投资是与世界的和解，更是与自己的相逢。”在传统文化赋能的基础上长宏策略，投教服务遵循“投资四重法门”的进阶框架——看法、做法、方法和心法，循序渐进陪伴投资者成长。
看法是投资认知起点，多源于间接渠道，缺乏深厚支撑，带有情绪色彩与片面性；做法是从理论到实践，投资者投入真金白银后直面风险，修正原有看法；方法是体系化探索，投资者主动学习不同流派，形成适配自身的投资框架；心法则是终极境界，将规律内化为行事准则，实现知行合一。
国投瑞银的分层投教实践精准落地了这一逻辑：针对新手投资者，推出《买基前要了解的事儿》等视频系列，聚焦基金基础知识、专业术语解释等“加法”内容，帮助建立正确投资观（对应看法与做法阶段）；对于有经验的投资者，每月同步解读投研团队的专业策略报告，用大白话“翻译”复杂逻辑，同时通过每周更新的“理财笔记”输出进阶观点（对应方法阶段）；而资深投资者则可参与每月一度的“共读经典”活动，50多期栏目解读各类经典，拓宽认知边界（对应心法阶段）。
“为学日益，为道日损”，魏衡用《道德经》进一步解释这一分层逻辑：“面对新手，我们更多是做加法，帮助增加认知；面对老手，则更多是做减法，协助规避误区。”
图1：认知进化的“剪刀差”
专业性与通俗性的平衡是投教落地的关键。魏衡认为两者并非对立，“没有达到通俗化，正是专业性不足的体现。爱因斯坦说过，如果你不能把一件事情解释清楚，说明你了解得不够深刻。”
国投瑞银始终坚持“内容为王，形式为内容服务”的原则，将复杂投资逻辑转化为可感知的表达：《理财笔记》周更超180期，用“农耕逻辑”解释长期投资，用“九宫格火锅”说明资产配置；借助AI技术生成50多集投教视频，为“叶公好龙”“韩信择主”等典故搭配动画画面，增强可读性；推出“基金聊天局”播客，以即兴聊天形式解读投资困惑，适配开车、做家务等碎片化场景。
市场剧烈波动时，是投资者最需要引导也最易情绪化的时刻。国投瑞银建立了“治标+治本”的双重应对机制：一方面，投研团队第一时间发布市场异动点评，基金经理通过“基金经理说”栏目解读波动逻辑，缓解投资者情绪；另一方面，事前“固本培元”，强化长期投资理念，引导做好仓位管理与风险预算。魏衡强调，投教不应做“天气预报员”，而要做“灯塔守护者”，在波动中点亮长期价值，铺垫风险防控的安全边际。
知行合一的实践路径
知之愈明，则行之愈笃；行之愈笃，则知之益明。这一古训深刻揭示了知行相依的辩证关系，而在投资领域，这一哲理显得尤为真切。
“知行不合一是投资中的最大难题”，魏衡坦言，“但关键在于我们对‘知’的理解不够深入。”他引用王阳明“知之真切笃实处即是行”的智慧，指出真正的认知必然会引导行动，就像人人都知道火会烫伤便不会主动触碰，这种“知”源于真切体验或深刻理解。而许多投资者对价值投资、长期持有等理念的“知”仅停留在表面，缺乏深度认知，自然难以坚持行动。
针对这一难题，国投瑞银在投教中倡导“小门槛”体验，推动投资者开启从认知到行动的正向循环。“搭建投资框架听起来宏大，但我们可以从最简单的行动入手。”魏衡举例，鼓励从小额定投开始，50元、100元即可参与，在真实持仓中感受市场波动；建议每次交易时记录决策理由，卖出前对照复盘买入逻辑，逐步构建决策闭环。此外，在讲解定投策略时，投教课程采用微笑曲线、面积图等可视化工具，清晰展示盈利逻辑和复利效应。这些循序渐进的实践建议，帮助投资者将抽象认知转化为具体体验，使增量认知更易转化为坚持的动力。
图2：如何推动“知行合一”的飞轮
为克服“一学就会，一用就忘”的现象，国投瑞银通过“节奏感+增量认知”强化记忆。每周更新的“理财笔记”、每月固定的“共读经典”，遵循艾宾浩斯遗忘曲线规律，通过重复陪伴帮助投资者巩固知识；在内容中主动融入“反转与颠覆”的设计，比如重新解读“郑人买履”：郑人提前量好鞋码却忘带，宁可回家取也不用脚试，常被笑死板，但投资中人心善变，非交易时间制定的理性计划像“提前量好的尺码”，交易时K线波动易让人冲动，这种场景下，倒不妨学学郑人，不要执行感性的临时交易，而是守住更理性的事前计划。
AI技术为跨越知行鸿沟提供了新工具。国投瑞银在“基金聊天局”播客中探讨了多种实用场景：让AI扮演“逻辑挑刺者”，针对投资逻辑提出反向质疑；让AI模拟巴菲特、孔子等大师的语气来解读难题，增强感染力；利用AI的情绪陪伴功能，在盈利时给予肯定、亏损时提供安慰。魏衡强调，AI无法替代决策，但可成为理性辅助，人们对AI的反馈不会情绪化，更利于客观审视自身逻辑。
“房谋杜断”的典故则为投资决策提供了可借鉴的方法论。国投瑞银建议投资者将决策分为两个阶段：第一阶段扮演“房玄龄”，放开思维进行头脑风暴，记录所有多空逻辑，不做价值判断；第二阶段扮演“杜如晦”，隔一日后理性评估，结合自身风险承受力与财务状况做决策。这种模式可有效减少情绪干扰，提升决策质量。
投教新格局急需“共建”
一木不成林，百花方为春。投教是全行业的共同责任，当前行业投教已形成广泛共识，但在内容供给层面，部分机构仍集中于基础概念科普，资源存在重复投入，未能充分释放差异化价值。
魏衡用“君子和而不同”描绘理想生态：“各方应在价值投资、长期投资、资产配置等核心原则上形成共识，再依托自身资源禀赋与专业优势打造差异化特色，共同构建覆盖广泛、深浅兼具的投教内容矩阵。”
在他看来，基金公司、销售渠道、媒体等参与主体应各司其职、互补共赢，形成生态合力：有的机构擅长以漫画、动画等轻量化形式做科普，降低入门门槛；有的专注于短剧、短视频等场景化传播，增强内容趣味性；有的则深耕深度解读，提供策略拆解、理念辨析等专业内容；国投瑞银则聚焦“传统文化+投教”特色，聚焦行业知识图谱中较难突破的领域，填补内容空白，如将“中庸之道”转化为仓位管理的实操方法，将“知行合一”融入投资习惯培养，用传统文化视角解读投资底层逻辑。这种差异化布局，既能避免低水平重复供给，也能更全面地覆盖不同认知阶段、不同需求场景的投资者，让投教服务更具针对性。
图3：国投瑞银基金投教内容生态矩阵
技术发展为投教创新提供了新可能，国投瑞银始终秉持“谨慎创新、服务核心”的原则，将技术应用与投资者利益保护紧密结合。内部运营中，AI已广泛应用于信息搜集、逻辑梳理、内容初筛等高频场景，大幅提升内容生产效率；对外服务中，逐步探索技术落地：用AI生成动画视频辅助讲解传统文化典故，让“叶公好龙”“丙吉问牛”等故事更直观易懂；未来还计划结合投资者持仓数据与认知特征，推送个性化的典故解读与策略建议。
技术是工具，初心是根本，投教创新始终要以投资者利益为核心，方能行而不偏。魏衡强调，金融投教关乎投资者的真金白银，容错率极低，AI的“幻觉”风险、内容准确性、数据安全性需经多轮验证，符合合规与专业标准后才推向市场，这是对投资者的负责。
投教效果的量化评估是行业普遍面临的挑战，国投瑞银对此有着清醒认知：“投教的核心是改变投资者的长期行为习惯，若用短期流量、即时转化等KPI衡量，容易走向功利化，偏离投教的本质。”团队秉持“功成不必在我，功成必然有我”的长期心态，更关注内容本身的价值。公司内部建立了双重内容标准：基础“标准线”要求内容合规准确、逻辑清晰，能为投资者提供实用信息；更高的“金线”则要求内容具备增量认知，要么填补行业知识空白，要么提供新的解读视角，要么达到行业顶级的表达水平，让投资者能获得超越既有认知的启发。同时，通过线下沙龙、电话访谈、用户问卷等方式收集真实反馈，持续优化内容形态，让投教更贴近用户习惯。
展望未来，魏衡认为基金投教将朝着三大方向深度演进：一是深度化，随着投资者认知提升，基础科普已难满足需求，行业需要更多聚焦底层逻辑解读与策略拆解，如基金经理的投资框架解析、不同周期资产配置调整逻辑等；二是个性化，借助AI大模型实现“千人千面”的投教服务，根据投资者的风险偏好、资金期限、认知阶段推送定制化内容；三是去敏化，通过长期陪伴让投资者减少对短期市场波动的敏感，更聚焦长期价值与自身财务目标。
目前，国投瑞银已在这些方向持续布局：推出“基金经理万字长谈”系列挖掘投资逻辑深度，探索智能投教顾问提升服务个性化，深化与渠道、财经媒体、高校的合作，扩大投教覆盖范围，推动投教理念更普惠地触达大众投资者。
投资之路，知易行难，投教是连接“知”与“行”的关键桥梁。它不是一蹴而就的短期行为，而是需要耐心与坚守的长期陪伴；它不止于知识传递，更在于认知重塑与心性修炼。国投瑞银的投教实践，以传统文化为媒，以投资者需求为核心，以行业协同为翼，构建了可落地、有温度、可持续的生态体系。在财富管理高质量发展的浪潮中，唯有坚持长期主义，深化投教创新，凝聚行业合力，才能真正破解“基金赚钱、基民不赚钱”的困局，让更多人在资本市场收获稳健收益，实现财富与认知的双重成长。
来源：证券时报基金研究院
排版：刘珺宇
校对：吕久彪长宏策略
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